字节跳动净利润跌70%：张一鸣的「AI豪赌」值不值？

上周三晚上，我刷到一条新闻，差点把嘴里的咖啡喷出来。

字节跳动2025年全年净利润，同比下滑超过70%。

说实话，第一反应是：真的假的？

这家公司可是公认的「印钞机」啊。抖音、今日头条、TikTok，哪个不是现金牛业务？

后来仔细看了看各方解读，才明白问题出在哪——AI。

钱去哪了？

根据各方报道，字节跳动2025年下半年开始大幅上调AI相关投入：高端AI芯片采购（英伟达H100/H200，一片难求）、底层模型研发（豆包大模型、多模态AI产品）、推理算力。

张一鸣亲自盯Seed团队的会——创始人下场抓AI，说明这是「all in」级别的赌注。

那，收入呢？

好消息是，字节的收入端其实不差。2025年全年营收同比增长约20%，海外营收占比首次突破三成，TikTok电商GMV增速接近70%。

但成本涨得更快。这是典型的「战略性亏损」——用现在的钱，换未来的位置。

我的看法

说实话，看到这个数字，我想起2019年的字节。当时所有人问：增长到天花板了吗？然后人家搞了TikTok电商，又涨了一波。

现在的局面有点像那个时刻的重演。只不过赌注更大。

支持的人说：AI是通往AGI的船票，现在不投入就出局。

反对的人说：700亿营收，70亿利润，全砸进AI，商业模式可持续吗？

我的判断：如果字节的AI投入能在2-3年内实现正向回报，那现在的投入就是值得的。但如果AI红利期比预想的长，或者模型始终追不上OpenAI，那这70%就是无底洞。

有一点是确定的：张一鸣不是在盲目赌博。但这次，赌注真的很大。

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